PDF《国海研究观点精粹（2016-5-3）》

证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 国海研究观点精粹(2016-5-3) 投资要点: ? 策略评论:参与主体短期博弈,上下两难 ? 计算机:行业中性评级,细分存在机会 ? 电力新能源:储能渐行渐近 ? 化工行业:骗补事件收官在即,关注锂电材料与周期品投资机会 ? 电子行业:智慧手机增速再创新低,调整期保持谨慎 ? 传媒行业:利欧战略投资车和家,关注低估值新传媒龙头的成长机会 ? 食品饮料:看好受益食品油消费升级趋势下的西王食品 ? 非银金融:一季报落地,券商板块维持标配,多元金融精选个股 ? 国防军工:航天科技成立第十二研究院,关注集团资源整合 ? 餐饮旅游:建议关注景区板块投资机会 ? 环保:十三五期间土壤修复市场有望快速增长,关注土壤修复 ? 建筑:关注海绵城市建设及 PPP 模式相关受益标的 ? 房地产:4 月成交同比维持高增长,营改增方案正式实行 ? 汽车:汽车智能化市场认知回归理性 ? 机械:制造业 PMI 持续高于临界点,关注节后高端制造投资机会 ? 医药生物:继续关注药品流通改革带来的机会 ? 公用事业:关注土壤修复,燃气行业一季度净利润同比增 21.

2% ? 风险提示:行业和公司相关事项低于预期,相关公司增发实施的不确定风险,宏观经济增 速大幅下滑,流动性危机. (详细内容请见相关行业周报) 研究所 证券分析师:代鹏举 S0350512040001 021-68591581 [email protected] 联系人:樊继拓 S0350115050008 021-68591558 [email protected]

2015 年5月3日策略研究 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

2 【策略评论】参与主体短期博弈,上下两难 联系人:樊继拓 S0350115050008 021-68591558 [email protected] 1.1 保持股市健康发展 重点在稳 习近平主持召开中共中央政治局会议,会议强调要保持股市健康发展,加强市场监管,保护投资者权益.那么中 央重视股市是不是意味着涨?我们认为不一定,除了看监管层说了什么,还要看做了什么,从近期证监会加强私 募监管、提高大宗商品保证金和手续费、加强各类违法违规案件的查处来看,工作重点是加强监管、稳定股市. 这一点从国家队的持股变化也能. 剔除掉股灾前的长期持股, 统计国家队在股灾后的持股变化, 可以看到, 15Q

3、 15Q

4、16Q1 国家队持股占流通市值比重分别为 3.3%、2.8%、3%,整体是一个高抛低吸的过程,目前持股占比去 年三季度略有下降,并不是一直加仓的过程.所以国家队的对市场的影响是稳定股市,平滑波动,而不是连续加 仓. 保持股市健康发展 重点在 稳 而不是 涨 . 1.2 风险偏好可能已经拐头 PMI 数据低于市场预期,较上个月回落 0.1 个百分点,生产、新订单均有不同程度的回落,不过均在

50 以上, 说明经济复苏的过程还在持续,只是幅度有所减缓,我们认为

4 月经济数据应该依然较为乐观,但已经很难推升 股市继续上行,这一点从

1 季度 GDP 数据公布后市场的表现就已经能看出来了.经济企稳、汇率稳定、国际股市 反弹共同推升了股市风险偏好的回升, 目前来看, 风险偏好回升有可能拐头, 近期国内债券市场信用风险的出现、 日央行给国际股市带来的波动,都将给拉低股市的风险偏好. 1.3 板块配置建议 板块方面,年初至今投资者选股风格已经出现了趋势性逆转,业绩更为重要,建议投资者关注估值低、业绩稳定 的板块,关注农林牧渔、白酒、医药、石化、家电等.主题方面,上周