PDF《国海研究观点精粹（2016-5-3）》

4 月26 日, 《中共中央国务院关于全面振 兴东北地区等老工业基地的若干意见》对外发布,在稳增长的政策支撑下,振兴东北将是重要着力点,东北国有 经济占比过高,因此,东北地区的国企改革是振兴东北的必由之路,有望获得政策倾斜而加速推进. 【计算机】行业中性评级,细分存在机会 分析师:孔令峰 S0350512090003 联系人:朱芸

17701082297 刘浩 投资要点: 我们对计算机板块整体持中性态度, 细分行业存在机会. 重点推荐标的是我们持续看好互联网医疗、 互联网教育、 金融互联网(与互联网金融有本质差异) 、软件国产化(信息安全)细分行业的优质标的.我们跟踪相关转型标 的,寻找业绩拐点出现的时机,其中重点观察业绩拐点所需的重要资源沉淀、可复制性、技术壁垒、渠道、客户 稳定性等重要指标.公司本身估值也是我们考虑的因素,力求推荐安全边际更高,发展空间更大的标的. (1)互联网医疗,线下资源的合作绑定逐渐沉淀成为互联网医疗公司未来发展的基石,为线上服务扩张提供有 力支撑.相关标的:达实智能(低估值,公司积极依靠资产运作转型医疗信息化,与医院建筑智能化做前后价值 链对接,淮南 PPP 智慧医疗模式复制) 、深天地 A(广东网络医院平台模式成型,围绕 医、检、药、管 四大方 面盈利,拟收购企业给出

6 年业绩承诺,2020 年净利润近

10 亿,凸显公司信心) . (2)互联网教育,2016 年预测 GDP 为72.1 万亿,财政性教育经费 GDP 占比按 4.2%估计,则教育信息化投入将 达2422.56 亿元,空间巨大.相关标的:文化长城(转型教育信心坚定,增发股份继续收购联汛教育剩余 80%股 权的方案已被证监会受理,预计大概率

1 到2个月完成交易,2016-2018 年联讯教育承诺业绩分别为

6000 万元、7800 万元和

1 亿元) . (3)消费金融,2015 年中国消费信贷规模达到 18.9 万亿,预计

2019 年将超过

37 万亿,相较于

2015 年将增长

1 倍.场景、风控是消费金融的核心要素.相关标的:银之杰(消费金融规模化爆发最基础核心―征信提供商, 拟参与发起设立东亚前海证券有限责任公司,征信+券商+保险金融布局日益完善) . (4)国产化(信息安全)被国家高度关注,中国制造转为中国创造,软件作为各行业提升效率的直接工具将愈 发受益,外加国产替代的趋势,国产化软件公司迎来更广阔空间.相关标的:中国软件(国产化业务国内刚刚开 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

3 始,从国家安全来看,重点行业的设备系统国产化先行是必然,重点行业几乎公司已经全面介入,公司这块业务 的盈利空间巨大.预计公司

2018 年开始,公司的利润率将大幅提升) . 【电力新能源】储能渐行渐近 周观点: 发改委能源局联合下发《能源技术革命创新行动计划(2016~2030 年) 》储能渐行渐近,2020 年计划推广 220MW 示范工程.国家发改委、国家能源局近日下发了《能源技术革命创新行动计划(2016-2030 年) 》 ,明确了我国能 源技术革命的总体目标.该计划共列出了

15 项重点任务,储能联盟组织业内专家和会员企业力量参与编制其中 第12 项 先进储能技术创新 的内容. 《计划》还列举了包括 氢能与燃料电池技术创新 、 能源互联网技术创 新 等15 项重点任务. 《计划》包括

15 项重点任务的创新技术路线图、具体战略方向、创新目标及创新行动. 在目标方面,规划提出,2020 年目标.突破高温储热的材料筛选与装置设计技术、压缩空气储能的核心部件设 计制造技术, 突破化学储电的各种新材料制备、 储能系统集成和能量管理等核心关键技术. 示范推广 10MW/100MWh 超临界压缩空气储能系统、1MW/1000MJ 飞轮储能阵列机组、100MW 级全钒液流电池储能系统、10MW 级钠硫电池 储能系统和 100MW 级锂离子电池储能系统等一批趋于成熟的储能技术.推荐储能相关标的:阳光电源、林洋能 源、圣阳股份、雄韬股份、南都电源. 【化工行业】骗补事件收官在即,关注锂电材料与周期品投资机会 分析师:代鹏举 S0350512040001 021-68591581 [email protected] 行业观点:新能源汽车骗补事件有望