PDF《诺德股份（600110.SH）》

1992 年11 月 联合铜箔(惠州)有限公司 在惠州市工商局注册登记成立

1999 年9月联合铜箔(惠州)有限公司 生产

18 微米镀锌铜箔,打破市场垄断

2003 年3月联合铜箔(惠州)有限公司

18 微米铜箔产业化示范工程项目 建成投产,年产

2100 吨高档电 解铜箔

2003 年4月诺德股份 预计投资

2 亿扩产铜箔,新增年产能

3500 吨2005 年7月联合铜箔(惠州)有限公司 研制成功

12 盎司、14 盎司超厚电解铜箔产品

2007 年1月青海电子 新建年产

10000 吨电解铜箔项目

2012 年12 月 青海电子 年产

15000 吨高档电解铜箔项目建成投产 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

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2013 年8月联合铜箔(惠州)有限公司 研发出

6 微米双面光锂离子电池用电解铜箔产品,实现超薄型铜箔重 大突破 2014-2015 年 诺德股份 大规模标箔铜箔产能转向锂电铜箔

2016 年6月青海诺德 青海

4 万吨锂电铜箔项目于

16 年6月开工,拟2017 年投产

1 万吨,

2018 年投产

2 万吨,2019 年投产

1 万吨

2016 年8月惠州联合铜箔有限公司

2017 年计划初新增 3000-5000 吨锂电产能 数据来源:公司公告、广发证券发展研究中心 公司为锂电铜箔行业龙头,市占率为30%.目前公司铜箔业务主要以锂电铜箔 为主,其80%铜箔产能用于锂电铜箔生产,是国内少数能生产6微米超薄锂电铜箔 产品的企业之一.2016年铜箔总产能3万吨,锂电铜箔2.5万吨,目前市场占有率近 30%,市占率稳居国内第一. 图8:2016年国内企业铜箔产能情况(吨) 资料来源:公司公告、公司官网、广发证券发展研究中心 目前市场上主流的是8 ??铜箔,6 ??铜箔因技术条件限制不能大规模生产, 6??铜箔比8??铜箔更能提高能量密度,因电池追求高能量密度,部分电池企业如 沃特玛已开始使用6 ??铜箔.因6 ??高端铜箔对设备和技术要求高,诺德股份是 市场上少数能够生产高端铜箔的企业之一.6??高端铜箔产能不足,主要有韩国两 家企业约300吨、台湾长春200吨和灵宝华鑫的100多吨,该铜箔的加工费为7-8万元/吨.随电池企业技术改进,6??铜箔将成趋势,诺德股份率先布局,稳固行业 龙头地位.

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30000 35000 诺德股份 铜陵有色 湖北中一 灵宝华鑫 广东嘉元 超华科技 锂电铜箔 标准铜箔 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

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20 诺德股份|公司深度研究 2.2 战略调整:清理亏损业务,大力发展铜箔业务 公司石油业务营业收入逐年下降,从2012年1.27亿元下降到2016年0.09亿元,下降幅度较大.2014年石油业务的毛利开始出现亏损,2016年石油业务毛利 亏损0.17亿元(约14年的3.45倍),石油业务成为公司业绩的最大拖累业务. 图9:近年来石油业务处于亏损状态(百万元) 资料来源:Wind、广发证券发展研究中心 吉林京源石油资产是公司原油子公司最主要资产,占公司原油资产的78.91% (按50%权益资产计算),是原油业务最主要出血点.吉林京源石油开发和........