PDF《广汇物流（600603）》

2 内容目录 1. 业绩预增公告

3 2. 公司简介:背靠广汇,打造一带一路龙头

3 2.1. 借壳交易结构:资产置换,亚中物流借壳上市

3 2.2. 股权结构:借力广汇,布局优质商贸平台.4 3. 积极转型,致力领先供应链商贸平台.4 3.1. 物流园经营:空置低收益高,客户黏性高壁垒,K/L 座改造促转型

4 3.2. 商业物业经营:轻资产打造人气商业中心.6 3.3. 商品房销售: 清盘收尾+新增收购.7 4. 盈利预测.8 5. 风险.8

图表目录 图1:资产重组交易结构.3 图2:股权结构交易前后变化

4 图3:广汇物流股权结构.4 图4:美居物流园优质客户.5 图5:美居物流园各楼层地理位置

5 图6:美居物流园各楼座具体定位

6 图7:时代广场及香缇苑大商实景

6 图8:2016 年商业物业经营实际实现及预计实现收入

7 图9:商业物业经营租赁服务预测收入.7 图10:供应链企业估值表(2018-2-2)8 图11:专业市场企业估值表.8 表1:房地产开发进度

7 公司报告 | 首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

3 1. 业绩预增公告 事件:

2018 年1月31 日,广汇物流发布

2017 年业绩预增公告,公司预计

2017 年度归属于上市 公司股东净利润变动区间为 3.46 亿元至 3.95 亿元,同比增加 40%至60%.归属于上市公司 股东扣非后净利润变动区间为 3.91 亿元至 4.46 亿元,同比增加 40%至60%. 点评: 前三季度广汇物流实现营收 4.17 亿元, 同比增长 11.28%, 其中 Q1/Q2/Q3 分别实现 1.

29、 1.

71、1.16 亿,同比变动为+29.55%、+24.98%、-15.67%.前三季度实现归母净利润 1.52 亿,同比增加 0.03%,实现扣非后归母净利润 1.76 亿,同比增加 14.76%.分季度来看, Q1/Q2/Q3 分别实现归母净利 0.

62、 0.

49、 0.42 亿元, 同比增加+24.77%、 +6.16%、 -24.00%. 按照公司业绩预增公告,2017 年Q1-3 实现归母净利润 1.52 亿,全年归母净利润变动区 间为 3.46-3.95 亿元,则Q4 单季度实现归母净利润变动区间为 1.94-2.43 亿元,同比变动 区间为 107.9%-160.5%,2016 年Q4 实现归母净利 0.933 亿元. 公司2017 年业绩的大幅增长来自于Q4公司保理业务快速扩张以及新增房地产项目部分实 现销售,因此营业收入及净利润较上年同期有较大幅度增长. 1) 商业保理:2017 年汇盈信保理公司开通平安银行 保理云 管理系统,且已获得乌鲁 木齐商业银行流动资金贷款, 2017H1 实现营业收入和净利润 1,935.74 万元和 1,272.70 万元,Q4 公司实现加速扩张. 2) 房地产:针对上述三个存量商品房项目(美林阁、美林花源锦福阁 L 座和蓝调一品) 进行工程收尾、 改造及清盘销售业务. 同时 2017H1 公司以 1.8 亿元增资控股一龙歌林 (乌鲁木齐

429 亩) , 以6.56 亿元收购蜀信公司 (成都天府新区 410.98 亩) 100%股权. 2. 公司简介:背靠广汇,打造一带一路龙头 2.1. 借壳交易结构:资产置换,亚中物流借壳上市

2016 年大洲兴业与亚中物流进行重大资产重组: 1) 资产置换:大洲兴业以全部资产及负债与亚中物流 100%股权的等值部分进行置换. 2) 发行股份购买差价:大洲兴业以 12.64 元/股的发行价格,向亚中物流全体股东发行股 份购买拟置入资产与拟置出资产的交易价格的差额部分. 3) 发行股份募集配套资金:大洲兴业采用锁价方式向广汇集团、萃锦投资、翰海投资、 赵素菲、姚军发行股份募集配套资金,总金额不超过 14.00 亿元. 图1:资产重组交易结构 资料来源:公司公告,天风证券研究所 公司报告 | 首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明