PDF《央企混改动态及经典案例》

证券研究报告――零售专题月报

2016 年10 月31 日 中银国际证券有限责任公司 具备证券投资咨询业务资格 策略及特色产品组 王军 (8621)

20328310 jun.

[email protected] 证券投资咨询业务证书编号: S1300511070001 林琳 (8621)20328527 [email protected] 证券投资咨询业务证书编号:S1300513090005 央企混改动态及经典案例 零售专题月刊 ? 国企混合所有制改革提速,垄断领域的混改提上议程.8 月,《关于 国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》发布,就开展国 企员工持股试点提出明确要求和政策措施.9 月,国家发展改革委副 主任刘鹤主持召开专题会,研究部署国有企业混合所有制改革试点相 关工作.提出在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等关 系国计民生和经济安全的重要领域开展混合所有制改革试点.会上东 航集团、联通集团、南方电网、哈电集团、中国核建、中国船舶等中 央企业和浙江省发展改革委负责人就列入第一批试点的混合所有制 改革项目实施方案做了详细介绍.10 月10 日,中国联通宣布其大股 东联通集团 正按照会议精神和国家相关政策精神,研究和讨论混合 所有制改革实施方案 . ? 央企混合所有制改革经典案例―国药集团、中国建材、四维图新、安 泰科技等.从中可以看出,一是竞争领域混改走在前面;

二是引入民 企和社会资本的方式主要是设立新公司和增发以及股权转让;

三是引 入民企或社会资本后一般会实施股权激励或员工持股;

四是央企集团 的子公司或孙公司实施混改的力度大,集团层面以合并为主;

五是成 功的混改多是较好整合和发挥了民企的经营能力. ? 国药集团和中国建材是目前混改成效较明显的两个案例,具有共同特 点:第一,国资撬动.中国建材和中国医药的混合所有制都是以国有 资本吸纳、带动、激活了大量社会资本.第二,股权说话.混合所有 制里的国有经济要以股权说话,不管占股多少,都只是企业平等的股 东,不能在《公司法》以外强加给企业其他东西,民营资本同样具有 话语权.第三,央企市营.就是在坚持央企国有企业属性的同时,建 立适应市场经济要求的管理体制与经营机制,包括产权多元化、规范 的公司制和法人治理结构、职业经理人制度、公司内部机制市场化、 依照市场规律开展企业运营. ? 重点关注:东航集团、联通集团、哈电集团、中国核建、中国船舶的 上市公司:东方航空、中国联通、中国船舶、中船防务、中国核建

2016 年10 月31 日 央企混改动态及经典案例

2 国企混合所有制改革提速

8 月,《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》发布,就开 展国企员工持股试点提出明确要求和政策措施.

9 月28 日,国家发展改革委副主任刘鹤主持召开专题会,研究部署国有企业 混合所有制改革试点相关工作.会上东航集团、联通集团、南方电网、哈电 集团、中国核建、中国船舶等中央企业和浙江省发展改革委负责人就列入第 一批试点的混合所有制改革项目实施方案做了详细介绍. 刘鹤指出,推进混合所有制改革是深化国企改革的重要突破口.当前,必须 加快推进改革,解决国有企业市场主体地位不明确、国有经济布局过宽、效 率低下等问题.在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等关系国 计民生和经济安全的重要领域开展混合所有制改革试点.改革的主要任务是 开放竞争性业务、破除行政垄断、打破市场垄断,推进政企分开、政资分开、 网运分开、特许经营等.允许乃至引入更多的非公资本发展混合所有制经济, 是实现改革任务可探索的有效途径.